지난주 중국의 수출입 데이터가 또 한번 시장의 관심을 받는 모습이었습니다.
반면, 원자재 가격은 문제가 되었던 글렌코어의 감산 발표 이후 바닥권에서 비교적 강하게 반등하고 있네요.
원자재 중에서 오늘은 Capex commodity와 Opex Commodity의 차이에 대해서 설명을 해보겠습니다.

< Capex vs. Opex >
Capex 는 Capital expenditure의 약자이고, Opex는 Operation Expenditure의 약자입니다.
우리말로는 자본지출과 운영비용정도로 해석이 가능할 것 같은데, 감이 잘 안옵니다.

예를 들어보죠. 최근에 주변에서 결혼을 많이 하는데요.
결혼하기 전에는 축의금을 낼때마다 (그러면 안되는데) 이런 생각을 했습니다.

"내가 돌려 받을 수 있는 돈인가?"

이 질문은 회계상으로는 비용으로 처리를 해야 하는지 아니면, 투자로 보고, 일종의 자산으로 인식해도 되는지에 대한 문제가 되겠습니다.

(친해서) 만약, 돌려받을 수 있는 돈이라면, Capex 투자가 되겠습니다.
그냥 5만원이 비용으로 떨어지는 것이 아니라, 내가 받을 돈(?)이라고 딱지가 붙어서 자본계정으로 들어가거든요.

반면에 결혼한 이후에는 돌려받기 어려워집니다. (재혼을 하지 않는다면...)
그래서 이럴 경우 5만원은 바로 I/S로 가서 비용으로 처리됩니다.

정리하면,
Capex는 미래를 위한 투자, Opex는 현재를 위한 소비 라고 할 수 있겠네요.
그리고 Capex는 나이 어릴때 많은 반면, 나이가 들면 Opex가 많아진다는 겁니다.
이건 나라나 기업도 비슷해요. 처음에는 나중에 돌려받기 위한 투자를 많이 하지만,
시간이 지나서 성장을 할 수로 비용으로 처리될 수 밖에 없는 Opex가 많아진다는 것입니다.

그런 의미에서 최근에 나왔던 골드만삭스의 레포트 제목을 하나 소개합니다.

and China demand rebalancing
– where we see that a shift from “Capex” towards “Opex” consumption has started

네.. 중국 이야기네요. 맨날 나오는 이야기지만, 중국의 성장의 축이 투자에서 소비로 바뀌었다는 겁니다.
그러니, 투자에 필요한 원자재(Capex commodity)보다는 소비에 필요한 원자재(Opex Commodity)의 성과가 좋을 수 밖에 없고,
이제 막 시작된 것으로 보인다는 내용입니다. 앞의 예와 연결해보면, 중국이 결혼을 했다는 거죠.

그래서 실제로 Opex 관련 원자재(가솔린, 알루미늄, 커피 등등)은 올해 강한 수요를 보여주고 있지만,
Capex 관련 원자재(시멘트, 석탄, 철강)의 수요는 지속적으로 감소하고 있습니다.


p.s1 혹시 필요하신 분을 위해 황금양말의 레포트를 첨부해봅니다.
p.s2 저작권에 문제가 있다면, 이야기해주세요.