본주와 우선주 사이의 적정 스프레드는 숫자로 계산하기가 어렵읍니다. 본주 프리미엄은 거의 갬성의 영역이기 때문이에여. 그래서 지금 이게 많이 벌어졌다 적게 벌어졌다 이걸 느낌으로 때려맞춰야하는데 그걸 잘 할 자신이 없읍니다.

우&2우B는 어차피 둘 다 우선주이기 때문에 이런 갬성값이 없습니다. 우가 배당금을 정량으로 50원 더 준다는 점 외에는 차이가 없지요. 그래서 배당금 50원을 더 타먹기 위한 프리미엄을 얼마나 지불하는게 좋을까 뭐 그런게 정량적으로 계산이 됩니다. 채권 두 개 놓고 일드 비교하는 거랑 비슷.

대신증권은 본주기준 최소 1200원 배당을 약속한 상태이기 때문에 내년에도 아마 이 최소값을 맞춰줄 것 같습니다. 그렇다면 2우B는 배당금 1200원, 우는 배당금 1250원으로 기대할 수 있지요. 이걸 현재 주가로 나누면 대충 어느쪽이 더 싼지 나옵니다. 현재 주가 수준에서는 '우'의 주가가 2우B의 주가보다 대략 600원정도 비싼게 정상입니다. 그렇다면 이거보다 폭이 좁아지면 우를 사는게 이득, 이거보다 폭이 넓어지면 2우B를 사는게 이득인 거지요.