이번 환율 관련 정책 방향에 대해서는 저는 긍정적으로 생각하고 있지만 아쉬운 점도 있습니다.
우선 해외투자를 양도세를 늘리는 방향(상향 내지 누진세 형식 등)으로 개입한 것이 아니라 절세를 통해 유도했다는 점과 그로 인한 국장 투자 확대 등으로 일타쌍피 효과를 노렸다는 점을 높게 평가합니다.
하지만 그 정책이 새로운 절세계좌를 파야하는 등 복잡성이 높은 부분이 아쉽습니다. (어느정도 이해는 합니다. 절세 한도 등을 컨트롤 하려면 필요한 부분 일 수도 있죠...)
그냥 단순하게 1년동안 해외주식 양도한 부분에 대해서 원환전 - 외화환전 금액 만큼 비과세 한도를 늘려준다던가 (이 경우 해외주식 투자 수익금이 부동산으로 흘러들어갈 수 있다는걸 우려했겠죠?) 일괄적으로 환헷지가 있는 해외 투자 ETF, 펀드 상품의 매도 배당세를 줄여주는 방향으로 진행하면 어땠을까 싶은데 단순히 생각해도 부작용이 좀 있겠네요.
외환보유고는 추후 봐야겠지만 지금 국민연금 등 직접적 외환 매매가 있어 보이진 않는데 정책적 개입만으로 이정도 환율 하락폭을 보이는 걸 봐서는 시장에서는 꽤 유효한 정책이라고 판단하고 있는 것 같습니다.

오늘 일하기 싫어서 빈둥대는 김에 오늘 시황 관련된 재밌는 얘기가 있어서 간략하게 써봅니다.
오늘 코스피 강세는 외국인이 주도하고 있는데 자세히 보면 현물은 사면서 선물은 매도하고 있습니다.
그냥 단순하게 보면 매수차익거래 아닌가 싶지만 보통 매수차익거래는 선물이 현물보다 비쌀때 발생합니다.
하지만 지금 상황은 이미 역베이시스(이미 선물이 현물보다쌈) 상황에서 선물팔고 현물산거란 말이죠.
이건 전략적 판단이라고 봐야할거 같고 환율과 함께 보면 시장을 팔고 종목이나 섹터를 사는거 라고 봐야합니다. 아마도 원화 절하, 관세 협상, 정책적 불확실성, 부동산 상승, 금리 인하 가능성 약화 등 얘네 경제가 좋을리 없는데 모르겠는데 근데 삼전닉스는 사고 싶어의 마인드...
문제는 이 현상이 당분간 심화될 가능성이 높은거 같습니다.  단순하게 얘기하면 시장을 숏치고 일부 종목만 강세인 상황이 될 가능성이 높다. 이러면 오히려 지수 ETF는 매력이 떨어질 수 있다. 그럼 강세 섹터는? 일단 오늘은 AI관련 반도체, 전기설비, 원전 등이 올랐네요. 앞으로는? 조방원? 금반지?

이렇게 빠지는게 더 무섭긴 합니다. 이래도 롱이냐 하면 저는 아직 "장기적으로" 롱입니다. 국장이든 미장이든...
그런데 저번에도 얘기했듯이 지금 시점은 들어가는 것도 급할게 없는 상황입니다.
지금 이상하리만큼 글로벌 큰 머니들이 자금을 거둬들이고 있는데 뭐 수익실현이든 신용 리스크든 관세 판결로 인한 불확실성이든 명분은 충분합니다. 저는 그런 메이저가 아니라 언제까지 얼만큼 뺄지 알 수 없습니다.
개인 입장에서는 제 포폴을 믿고 태풍이 지나가길 바라는 수 밖에... 많이 깨지면 비중을 맞출 순 있겠지만 당분간 큰 움직임은 자제하려고 합니다.
AI 빅테크에 대한 과대평가 높은 PER 벨류 등 우려 사항은 알지만 아직 기업실적이 꺾이지 않고 우상향하고 있다고 판단하고 있습니다.

요즘 불안한 점은 불안 요인이 안보인다는게 불안 요인입니다...
금요일에도 느꼈지만 트럼프 말한마디에 지수가 -3프로씩 떨어져도 큰 공포로 다가 오지 않습니다. 그동안 많이 오른 것도 있고 기업 실적들이 꺾일 기미도 안보이고...
어느 정도냐면 트럼프가 지나친 폭등을 막기 위해 관세 불확실성을 유발하는 다크나이트가 아닌가란 생각이 들정도로....
포트폴리오 관점에서 가자 좋은 수익률은 성장주(AI테크)와 금 입니다. 이거 또한 묘한 조합입니다. 불안한데 성장한다. 라는 느낌이거든요. 결국 이 중심엔 통화가치 하락이 있는 것 같습니다. (그래서 국장이 잘되나... 달러약세 + 원화 더 약세...)
그러면 지금은 통화 가치 하락이라는 기반 위에 주식도 채권도 금도 부동산도 오르니 다 좋네? 리스크는 무언인가란 생각을 하게 되었고 결국은 물가로 귀결되는것 같습니다. 물가 상승, 더 나아가 경기 하락을 동반한 스태그플레이션이 온다면 그게 다음 하락장의 모습이 아닐까 싶네요. 그리고 이렇게 리스크 요인이 안보일때 진짜 예상치 못한 것들이 오기도 하고요. 금융위기, 코로나, 전쟁 등...
요점은 그날이 오기전까지 즐기자.

요즘 장은 솔직히 할 말 없습니다.
제가 슈퍼 울트라 롱은 아니고 장기적으로 슨피는 연 15%, 국장은 코스피 5000 정도는 충분히 갈 수 있다 정도인데 단기적으로는 불안한 부분이 크긴합니다.
셧다운 해제 되면서 한숨 돌리긴 했는데 아직은 단기적으로 불안한 부분이 있습니다.
미국은 여전히 신용리스크가 존재하고 AI 산업에 대한 의심도가 높습니다. 작은 이슈에도 모두가 뺄 준비를 하는 느낌...
국장은 꺾였다는거 자체가 리스크입니다. 하지만 외인은 빠질만큼 빠졌고 당장 랠리를 재시작하지 않더라도 내년 상반기 쯤엔 다시 가지 않을까 싶습니다.
이렇게 불안할때는 포트폴리오 관점에서 다른 시장에 분산하는 것도 방법입니다. 제가 요즘 좋게 보는 시장은 니케이 입니다. 최근 수익률 자체도 좋았지만 산업 섹터가 고르게 분산되있고 내수 비율도 높아 글로벌하게 불안할때 잘 버틸거 같습니다. 대부분 미장, 국장으로 포트폴리오가 되어 있으실텐데 니케이나 베트남 정도는 한번 발담가 볼만하지 않을까 싶습니다. 항생도 괜찮은데 아무래도 안정적인 수익을 목표로 한다면 좀 리스크가 있긴합니다.